高盛发表研究报告指，小米集团(01810.HK)近期在机器人领域取得多项进展，包括人形机器人在自研工场的作业成功率提升，并开始承接新的物流任务；推出380亿参数的统一生成式模型「Xiaomi-Robotics-U0」以解决真实数据稀缺问题；以及发布具身智能大模型「Xiaomi-Robotics-1」。该行认为，小米已完成机器人框架在硬件、数据与模型上的初步整合，有望形成自我强化的闭环，迈向通用工业及家庭自动化。



该行指出，具身智能作为小米AI战略的三大变现路径之一，预计小米机器人未来3至5年将聚焦於更结构化的B端商业场景，例如在小米自家(智能电动车、智能手机及家电)及合作夥伴的工厂中大规模部署人形机器人。此外，小米电动车业务收入增长较同业更快，加上SkyNomad新车款发布有望提高2027财年销售能见度，电动车业务仍具估值上行空间。



高盛维持小米「买入」评级及目标价40港元不变。