高盛发表研究报告指，小米-W(01810.HK)於9月22至23日发布开源MiMo-V2.6人工智能模型系列，以及最新旗舰手机小米18 Pro系列，并推出多款涵盖平板、智能手表及智能家居的AIoT设备。该行认为，MiMo-V2.6巩固小米作为领先基础模型开发商的地位，并对其API定价维持不变感到正面惊喜。



该行指出，MiMo-V2.6属少数支援多模态推理、达万亿参数级的开源前沿智能模型，实时API及个人token方案定价与V2.5系列持平，属最具性价比的中国模型之一。该行认为，具竞争力的定价并非反映定价能力转弱，而是源於小米长远AI变现策略、领先的训练/推理效率及强劲资产负债表；该行亦看好小米在「人车家」生态内扩展API/token方案及大语言模型应用。



手机方面，该行对包括小米18 Pro系列在内的出货量维持审慎，因小米17系列已是最佳销售旗舰系列，且需求偏软并面对加价。不过，该行相信18 Pro系列有助巩固小米作为中国仅次於苹果(AAPL.US)及华为的前三大高端手机品牌地位。该行维持「买入」评级，目标价39港元。