瑞银发表研究报告指，招金矿业(01818.HK)去年纯利按年增长149%至36亿元人民币(下同)，较该行及市场预期高出约2亿元，主要受惠於金融资产公允值变动收益录得15亿元，核心盈利则大致符合预期。期内矿产金产量17.7吨，略高於管理层指引的17.5吨。国内综合单位成本为每克223元，按年下降4%；海外单位成本为每盎司2,119美元(约每克490元)。



该行指，集团销售及行政开支占收入比重由13%降至9%，其他开支达10.5亿元，主要由於无形资产及在建工程减值亏损。瑞银预期市场对业绩反应正面，因这是继第二及第三季连续两季逊预期后罕见的盈利超预期。目前招金预测市盈率为11倍，相对紫金矿业及万国黄金集团的17.5倍及16.5倍为低。



近期金价可能继续受中东冲突及油价波动等宏观不确定性影响，或对金矿股市场情绪构成负面影响，但该行对金价前景仍具建设性，认为近期股价疲弱或为金矿股提供更吸引的买入机会。该行维持招金「买入」评级及目标价55港元。