花旗发表研究报告指，华润啤酒(00291.HK)上半年啤酒销售按年增长2%，表现继续跑赢百威亚太(01876.HK)的中国业务，不过，由於中端及以下产品销售均价下降及铝罐成本上升，润啤的毛利率按年收窄1.2个百分点。



该行预期，由於下半年基数较低，预期润啤的全年啤酒销量将按年增长3%，啤酒EBIT利润率按年收窄10个基点。另外，管理层计划将派息比率提升至55%以上，或可支持股价。



该行将润啤2026至28年纯利预测分别下调13%、12%及12%，维持「买入」评级，但将目标价由39.8元下调至34.23元。该行继续列润啤为行业首选股，其后依次为百威亚太及青岛啤酒(00168.HK)。