富瑞发表研究报告指，猫眼娱乐(01896.HK)2025财年总收入按年增长约13.5%至46亿元人民币(下同)，符合指引。按业务划分，在线娱乐票务收入按年增长19.4%至23亿元，娱乐内容服务收入增长8.5%至约21亿元，广告服务及其他收入增长4.9%至2.107亿元。经营利润达7.244亿元，股东应占净利润达5.631亿元，符合指引。



管理层强调，在春节期间票房表现疲软的情况下，行业供应需要时间调整。基於首三个月的表现，该行预期猫眼娱乐2026年行业票房将按年下跌。管理层认为行业未来面临三个机遇，包括供应调整带来更沉浸式的内容难以被取代、观众满意度因需求更佳匹配及沉浸式观影体验而提升；新媒体形式、新消费场景、新观众需求以及新技术都将为电影行业带来机遇。



富瑞考虑到最新业务趋势，将猫眼目标价由9.6港元下调至7.4港元，维持「买入」评级。