瑞银发表报告指，尽管同期比较基准较为宽松，但受地缘政治因素拖累需求，新秀丽(01910.HK)2026年开局缓慢。新秀丽公布2025年第四季经调整EBITDA为1.955亿美元，远高於该行预估的1.79亿美元及市场预估的1.78亿美元，主要归因於利润率优於预期。



报告指，由於中东冲突持续时间及广泛影响的不确定性，公司未提供全年营收指引。然而在成本方面，管理层预估2026年行销支出将占净销售额的6.5%。油价上涨可能对运输及原料成本造成压力，但公司拥有原料库存通常为5至6个月及远期合约等工具，可藉此管理短期压力。另外，管理层重申，美国双重上市将於2026年完成。



瑞银维持新秀丽「买入」评级，目标价由24.8港元降至23.3港元。