美银证券发表研究报告指，微盟(02013.HK)去年收入按年增长19%至15.9亿元人民币(下同)，符合该行及市场预期；经调整净利润转为正数，录得4,240万元，相对2024年经调整净亏损逾5亿元。期内AI相关收入达1.16亿元，下半年按半年增长137%，主要受惠AI产品在各电商应用场景快速推进。



报告指，订阅解决方案(SaaS)业务去年收入按年下跌2%至8.97亿元，主要受宏观环境疲弱影响订单。智慧零售收入轻微下跌3%至5.98亿元，占SaaS收入约67%。管理层预期今年SaaS业务将恢复正增长，受宏观环境回稳带动订单复苏及AI产品进一步推广。



监於SaaS业务增长前景放缓，美银下调微盟今明两年收入预测2%至3%，目标价由2.2港元下调至1.9港元，维持「中性」评级，认为公司增长前景虽然有所改善，但短期盈利能力疲弱。