摩根大通发表研究报告指，欧盟与中国於上周五(9日)达成初步协议及共识，中国将争取在未来四年把对欧盟的混动车(HEV)及插电混动车(PHEV)出口量减半，而欧盟则继续可取得稀土等关键材料，预料将於本周欧洲理事会峰会上讨论并敲定有关政策建议。摩通对此表示欢迎，认为可降低全面贸易战的可能性，并指初步协议已把欧盟对中国PHEV政策，由先前的关税配额改为双边自愿出口限制，同时将HEV纳入范围。



摩通认为目前对欧盟PHEV及HEV敞口较高的中国车企受影响最大，预料相关企业明年起出口量或先放缓，再於2027至2030年被设上限或削减。按敞口计，比亚迪(01211.HK)对欧盟出口占其总出口约30%至40%，其次为奇瑞汽车(09973.HK)及上汽(600104.SH)约25%；吉利(00175.HK)2025年才开始渗透欧盟且以纯电动车(BEV)为主，零跑(09863.HK)则经与Stellantis(STLA.US)的合资公司分销汽车，小鹏-W(09868.HK)初期量低且以BEV为主，蔚来-SW(09866.HK)、理想-W(02015.HK)或长城(02333.HK)对欧盟敞口则无或相当有限。



在最高敞口的三家车企中，奇瑞西班牙厂已投产，去年及今年产能为7万及15万辆，因此摩通认为其市场定位最好；比亚迪匈牙利厂预计今年11月至12月投产，2027年底或2028年上半年达满产，设计产能15万辆；而上汽(600104.SH)西班牙厂约12万辆年产能预计2028年完工。摩通估计奇瑞及比亚迪欧盟厂2027年可贡献其欧盟总销量(BEV及PHEV)约10%至15%，目前对明年中国汽车行业持审慎看法。