中金发表报告指，中通快递-W(02057.HK)公布2025年第四季业绩，收入145.11亿元人民币，按年和按季分别增长12%及22%；毛利润36.82亿元，按年跌2%，按季增25%；非通用准则(nnon-GAAP)纯利26.95亿元，按年跌1%，按季增8%，符合该行预期。



报告指，公司2025年第四季业务量按年增9%至105.58亿件，市场份额按年和按季增长0.8及0.2百分点至19.6%。考虑到反内卷延续，上调2026年盈利预测5%至110.71亿元，引入2027年盈利预测为124.62亿元。维持「跑赢行业」评级。考虑到反内卷带动快递利润修复、行业估值中枢上行，同步上调中通快递(ZTO.US)目标价20%至30美元。