麦格理研究报告指出，中通快递-W(02057.HK)2025年第四季业绩处於预测高端。在反内卷政策和逆向物流量增长下，每件快递平均收入(ASP)维持正增长。该行相信中通将受益於反内卷措施，推动2026年增长比行业快，并改善盈利能力。



未来展望，麦格理表示，进入2026年，随着行业在反内卷政策下向高质增长转型，相信中通凭藉其价值定位，将占据最佳优势，继续跑赢市场进一步扩大市场份额。预期每件快递平均收入将进一步提升6分人民币，同时销量年增13%，这将转化为调整后净利润按年增17%至110亿元人民币。



麦格理将中通今明两年净利润预测分别上调8%、12%，以反映更新的业务量增长和盈利能力展望。中通(ZTO.US)美股目标价由26.6美元升至30.4美元，基於预测2026市盈率15倍；评级「跑赢大市」。