里昂研究报告指，蜜雪冰城(02097.HK)2025下半年门店数量按年增长26%，带动收入增长32%；净利润增长25%至32亿元人民币，较该行预测高出3%。



市场忧虑蜜雪冰城的同店销售增长及增长潜力，但该行认为即使在外卖补贴前，公司较高的日均销售杯数，已能为门店销售下行周期提供良好防御，并预期公司将提高零售价格以吸引加盟商。



该行因应2025年门店数量高於预期，将目标价由406港元上调至424港元，予「跑赢大市」评级；预期随着加盟商盈利能力回稳，门店扩张步伐仅轻微放缓。