中金发表报告指，中国联塑(02128.HK)2025年业绩低於该行预期。营收按年跌10%至243亿元人民币(下同)，净利润按年跌25%至12.6亿元。公司盈利低於该行预期，或由於商誉减值、资产减值、汇兑损失等非经营性项目在去年下半年集中计提；以及原材料pvc价格下跌亦带动公司售价超预期下滑所致。



报告指，考虑到中国联塑2026年部分原材料PE/PPR价格大幅上涨，以及公司有部分减值释放，下调公司2026年 每股盈利预测40%至0.48元，维持2027年每股盈利预测0.83元。考虑到十五五期间我国对地下管网投资或突破5万亿支撑公司主业需求中期发展；叠加公司后续减值风险或逐步释放；公司海外业务或逐步贡献新增长点，基於2027年盈利，上调目标价40%至5.9港元，相当於预测2026年及2027年市盈率11倍及6倍，评级「跑赢行业」。