里昂发表研究报告指，药明合联(02268.HK)去年下半年业绩符合预期，2026年指引胜於预期，管理层预计，包括BioDlink在内的固定汇率收入增长至少为35%，不包括BioDlink CDMO收入增长至少为40%，利润率按年基本上保持稳定。



该行指，药明合联重申其2025至2030年收入年均复合增长率目标为30%至35%，2030年CMO组合目标为20%，2025年在手订单增长50%。该行认为这增强公司的盈利可见性，并缓解投资者对增长放缓的担忧。



该行料药明合联今年至2028年收入增长分别为38%、31%及28%，纯利预测上调6%至13%，并将其目标价由70.7元上调至80.9元，重申「跑赢大市」评级。