富瑞发表研究报告指，蒙牛乳业(02319.HK)去年净利润为15.45亿元人民币，符合早前盈利预告，经营利润率为8%，处於指引的中位数。管理层指引今年收入增长中单位数，并透过成本控制及营运效率提升，推动经营利润率扩张。



公司预期首季至今液态奶业务录得高单位数增长，雪糕、奶粉及芝士业务则预期录得双位数增长；该行预期1至2月的强劲增长势头将延续至3月。现将2026及2027年盈利预测下调22%至24%，基於经营利润率扩张预测下调，并引入2028年预测，目标价由24.3港元下调至22.6港元，维持「买入」评级。