里昂发表报告指，蒙牛(02319.HK)股价於上周五(6月5日)下跌超过6%，似乎主要源於券商渠道调研显示其5月液态奶销售量按年下降低单位数。该信息目前尚未得到验证，但即使确认，该行认为短期波动可能受去年高基数影响。去年因基础款特仑苏(Deluxe)出厂价下调，以及2026年端午节较晚，令到基数较高。



该行认为，今次是投资者过度反应。中期来看，有多项因素显示液态奶需求正在改善，包括外采原奶价格上涨、经销商对行业态度更趋正面，以及销售情况保持韧性。公司亦表示，今年为止液态奶销售及整体销售均录得良好的按年增长，且过去两个月已回购100万股，约占已发行股份总数的0.026%。



该行维持蒙牛目标价21.1元，评级为「高度确信跑赢大市」。