美银证券发表研究报告指，中国财险(02328.HK)去年纯利按年增长25%至400亿元人民币(下同)，受强劲投资收益带动。核心业务表现稳健，保费收入按年增长3%，综合成本率由2024年的98.8%降至97.5%。全年每股派息0.68元，按年增长26%，派息比率37%。去年第四季投资收益减少及承保亏损可能引发市场关注，但整体表现符合预期。总投资收益率由2024年的5.7%升至5.8%，受惠於内地股市反弹，利息收入亦优於同业。



考虑到综合成本率预期转差及增长放缓，美银证券下调中国财险2026至2027年盈利预测11%至14%，长期股本回报率由19.8%降至18%，目标价由20.9港元下调至18.4港元，维持「买入」评级。