里昂发表研究报告指，华润饮料(02460.HK)去年销售按年跌18.6%至110.02亿元人民币(下同)，较该行及市场预期低。净利润按年跌39.8%至9.85亿元，符合盈利警告指引。派息比率为90%，反映股息收益率为4.8%。



管理层表示，今年1月至2月的销售进展正面，目标是全年饮用水业务销售稳健增长，饮料业务销售按年增长逾20%。该行认为关键的不确定因素在於PET价格，若PET价格持续高企将影响利润率，尤其在今年下半年。



该行将2026及2027年盈利预测分别下调19%及22%，以反映PET价格上行；目标价由13.1港元下调至10.7港元，料5%股息收益率可提供下行保护，维持「跑赢大市」评级。