大和发表研究报告指，速腾聚创(02498.HK)在机械人领域激光雷达业务快速规模化及辅助驾驶激光雷达毛利率持续改善下，去年第四季首次录得季度盈利。当中，辅助驾驶激光雷达的毛利率由2024年的13.4%升至2025年的19.1%。该行认为相关改善并非周期性，而是反映以芯片为基础架构所进行的根本性转变。



该行预计，速腾聚创今年辅助驾驶激光雷达交付量将增至160万台，占中国市场份额约28%。机械人领域激光雷达将成为第二增长曲线，预期今年交付量约为81万台。



大和上调速腾聚创2027年每股盈测35%，以反映更高的毛利率预测，目标价由60元下调至57元，续予「买入」评级。