中金发表报告指，近期参加了锅圈(02517.HK)新店型调研。预计公司去年下半年同店增长稳健。预计 2026年开店节奏或加速，建议关注调改效果和新模型潜力。



中金预计公司去年第三季、四季同店按年增速中单位数/高单位数。预计公司2026年同店按年有望保持单位数增长。同时看好公司通过上游供应链优化让利消费者，从而实现稳态毛利率，通过规模效应摊薄费用率维持健康利润率水平，公司指引长期核心利润率有望提升至7-8%。



该行维持锅圈2025/2026年核心净利润预测4.4亿至5.5亿人民币，引入2027年预测6.6亿元人民币。维持「跑赢行业」评级和目标价4.9元。