里昂发表研究报告指，中海物业(02669.HK)去年收入稳健增长，惟不利的市场环境导致公司利润率收窄及盈利减少。



期内，公司收入按年增长6%，毛利率受价格压力及物业管理业务合约转化率放缓影响，下跌1.6个百分点；纯利按年跌9.7%至14亿元人民币。计及特别股息，全年宣派0.2港元，按年增长11.1%，管理层表示愿意逐步提升派息比率。



该行预期，中海物业在母公司中国海外发展(00688.HK)的支持及获取第三方项目的能力下，业务将继续增长，但增速有所放缓。考虑到不利的经营环境，下调公司2026及27年盈测19.9%及19.1%，目标价由6.1港元下调至5.5港元，维持「跑赢大市」评级。