大华继显研究报告，预期中海物业(02669.HK)2025年归属净利润将按年下跌9.5%，基於毛利率受压、工程服务持续疲弱以及收款情况转差，抵销了收入增长。

同时，该行料全年收入按年增长5.4%，当中基础物业管理收入按年升9.9%，由城市服务业务快速扩张所推动。不过，该行料社区增值服务及非住户增值服务收入将分别按年下跌8%及10%，主要受行业下行及消费者开支更趋审慎所拖累。

基於盈利预测下调及短期催化剂有限，该行将中海物业评级下调至「持有」，目标价由7元降至4.3元。