里昂发表报告指，美团-W(03690.HK)外卖补贴战有望逐步缓和，但到店服务仍将面临竞争压力。该行预计第一季美团总收入按年增长5%至912亿元人民币(下同)，经调整Lbit(除息及除税前亏损)按季收窄至71亿元。

里昂料，美团首季核心本地商业收入按年持平，但亏损收窄至45亿元，主要因公司将补贴聚焦於高价值用户及核心到店品类。新业务经调整Lbit料按季收窄至26亿元，因Keeta专注於现有市场。维持经调整净利润预测及目标价120港元不变，维持「跑赢大市」评级。

里昂预计，美团首季外卖收入按年下降7%至379亿元，主要受客单价及提成率下滑影响，订单量在农历新年竞争下仅增长7%。然而，由於美团将补贴聚焦高价值用户及高客单价订单，外卖业务亏损料按季大幅收窄至70亿元，去年第四季为130亿元。美团3月外卖订单及GMV市占率分别维持约50%及60%，日均订单约6,200万单，4至5月因主要竞争对手减少补贴，市占率或提升1至2个百分点。外卖单均亏损有望进一步改善至1元。