高盛发表研究报告指，协鑫科技(03800.HK)的股价自2月初以来已回落28%，同期多晶硅价格下跌22%，目前股价对应2027年预测0.5倍市账率(同业为1倍)，认为不合理；市场不仅对较低的颗粒硅价格进行估值，更开始低估其长期产量增长潜力。



该行又指，虽然价格走势重要，但该行认为进入2026年，协鑫科技整体的产能利用率和成本降低进展将是关键。尽管行业严重供过於求，但预期下游加速采用颗粒硅将有助公司显着改善产量及盈利前景，相信当前股价回调提供了具吸引力的入市点。



高盛基於其2025年下半年业绩胜预期，及协鑫科技管理层指引的成本下降速度快於预期，将目标价从1.2元升至1.3元；评级由「中性」上调至「买入」。