花旗发表报告，预计协鑫科技(03800.HK)2026年仍将亏损，此前预期为净利润，主要因自2026年第一季以来多晶矽需求疲弱，导致销售价格及销量下滑，加上减值损失增加。受盈利预测下调影响，该行将目标价由1.72元下调至1.3元。

尽管下调盈利预测，该行维持协鑫科技「买入」评级，因多晶矽价格似乎已见底，目前已跌至大部分企业平均现金成本以下，若监管机构下半年收紧能耗要求及价格监管，价格有望反弹；公司是多晶矽生产成本最低的龙头企业，库存压力在同行中最小；其2026年预估市净率仅0.6倍，在周期谷底估值具吸引力。