【解剖大盘】

今天市场的利空有点多，导致恒指低开低走，全天没有像样的反弹，尾盘还收在低位，最终恒指跌2.23%。

先来看美联储的议息会议，按兵不动没有悬念，点阵图也显示今年只降息两次。但鲍威尔的预期管理相当到位，不断对市场进行安抚：如谈到衰退风险不高，美国经济仍然强劲，就业市场依旧稳固。淡化关税影响，认为没有必要在关税及其对通胀的影响下采取激烈行动。认为通胀压力是暂时的，当前判断关税将造成严重影响还言之过早。虽然没有提到要尽快降息，但鲍威尔直接抓住市场的痛点，稳住了美股。关键是美元也反弹了。美元上来，有的国家就绷不住了，如土耳其，加上政治危机升级，反对派领袖被捕。引发土耳其股债汇三杀。这个信号对全球而言都是一种不好的预示，欧洲加上日本股市下跌一片。

据报道，美国总统特朗普在给伊朗最高领袖哈梅内伊的信件中为新核协议的达成划定了期限：必须在两个月内达成协议;如果伊朗拒绝一项新核协议谈判的提议并继续推进其核项目，将面临后果。有消息称美国不排除会出动地面部队。现在伊朗国内也很紧张，民众买黄金的在增多。根据伊朗海关总署数据，截至今年1月19日(伊朗历法第10个月末)，伊朗已进口至少81吨黄金，按价值计算同比增长超过300%，按重量计算增长234%。昨日提到的万国黄金国际(03939)今天再度涨超3%。

今日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年3月贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，两个期限品种LPR报价较上月均维持不变。美联储不降息，央行也不会随便降，这是常识，因此，降息这个利好预期最快都在5月了。因为美联储四月没有会议。这就导致降息这条线的地产链集体走弱，如华润万象生活(01209)、中国金茂(00817)均跌超5%。

美国制造业回流也是市场很担心的地方，英伟达首席执行官黄仁勋最新表示，将把供应链从亚洲转移回美国。黄仁勋还透露，未来四年，英伟达将在美国斥资数千亿美元购买当地生产的芯片和其他电子产品，他预计英伟达将在电子设备的采购上花费5000亿美元左右，并轻松在美国生产价值数千亿美元的人工智能产品。英伟达现在能够通过台积电和鸿海等亚洲供应商在美国生产最新系统。台积电也准备2000亿美元在美国建厂。另外，特朗普希望重振美国造船业，想了一个损招：对进入美国港口的中国船只最高单次收取150万美元的所谓“服务费”，目的是让客户不要用中国船只，而用美国制造的，问题是2023年中国建造的商船吨位已占到全球50%，美国才0.1%，根本就很搞笑，相反，后遗症很明显。1300亿美元的出口煤炭出问题了，库存大幅增加，因为出口商不确定最终成本是多少不敢接单了。还有玉米、大豆和小麦等均有这个问题。类似这种骚操作，属于损人不利已，把全球的供应链又搞乱了。中远海控(01919)、东方海外国际(00316)有些异动。

欧洲也有类似举措，传欧盟调查比亚迪(01211)匈牙利工厂是否获中国不公平补贴，但应该没什么影响，这年头，谁转的快谁先受益，比亚迪海外布局非常多，中国新能源汽车走向世界已经不可阻挡，未来欧洲唯一的出路就是和我们合作，否则拿什么和美国、日本竞争。比亚迪(01211)今天创历史新高。海外有布局的车企今天均走得不错，加上业绩也给力，如零跑汽车(09863)：机构认为零跑2024年第四季纯利提早转正，季度毛利率13.3%创历史新高，今天涨超6%;长城汽车(02333)：2025款坦克300自上市以来，市场反响热烈，订单量持续攀升，远超预期。订单数据显示，不同用户对各类车色、内饰和选装都表现了浓厚的兴趣，相应订单的交付周期也较公司之前的计划延长1至2周。此外，3月21日，长城汽车将召开第二代Hi4技术大会暨二代哈弗枭龙MAX预售发布会。今天也涨超3%;吉利汽车(00175)：中午公布去年营业额2,401.94亿元人民币，按年升34%。纯利166.32亿元人民币，按年升213.3%;每股盈利163.8分人民币。派末期息33港仙，上年同期派22港仙。集团设定2025年度的销量目标为271万辆，较去年所实现总销量增加约25%。业绩给力。

腾讯(00700)业绩出来，2024年营收、利润双增长，计划至少回购价值800亿。Q4业绩也超预期，但市场的关注点在其四季度Capex，Q4资本开支390亿，环比Q3(170亿)翻倍，超过同期阿里巴巴，不过25年指引是个惊吓，大概在800-1000亿，低于算力圈的1200-1500亿。因此跌3.80%，导致万国数据(09698)大跌超14%。

北京航空航天大学机械工程及自动化学院研究团队联合中科院深海所、浙江大学历经6年共同研发的深海小型多模态机器人研究成果于3月20日发表在国际学术顶刊《科学·机器人》，该机器人能在万米深海实现多模态运动，包括游动、滑翔、爬行等模式，适应不同的海底地形和任务需求。这个确实厉害，突破了很多技术，海洋经济大有可为，中集集团(02039)：机器人协同子品牌“中集飞秒”推出智能焊接工作站，集成3D视觉与AI算法，应用于海工装备制造;2024年海工板块新签订单32.5亿美元，累计在手订单74亿美元，首制FLNG订单斩获11艘EPC大单。近期走势不错。佑驾创新(02431)：获得多封定点通知书，将为某全球知名车企旗下的合资品牌、豪华品牌提供DMS及OMS智能座舱解决方案。据业内人士透露，这两家车企分别是大众和奥迪。另外，由公司全资持股的深圳小竹机器人技术有限公司成立，这意味着公司也在朝着机器人赛道发力。今天佑驾创新(02431)大涨超22%。

国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》。相关个股和黄医药(00013)、3月金股联邦制药(03933)均涨超6%。

华为刚刚发布了一款被华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东称为“想不到的、人人都买得起的手机”，即华为Pura X，业界首款阔屏折叠机。华为Pura X采用16:10比例阔型屏设计，可显著提升用户在观影、创作和浏览等多种场景下的显示面积。东西是不错，但价格7499元起，这就不是人人随便买的起的了，3月30号正式发售，先看看订单如何吧?反正市场反响并不热烈。华为链均反应平淡。

【板块聚焦】

2025年全球AI眼镜市场迎来爆发临界点。海外巨头Meta的Ray-Ban系列产品累计销量突破100万台，验证消费级产品的市场潜力;国内厂商Rokid、李未可等订单排产至年末，小米、华为等头部企业加速入局，叠加政策端信通院产业标准制定、运营商千元级产品规划，行业正从“技术内卷”转向“生态突围”。据预测，2025年中国AI眼镜出货量将突破280万副，同比增长107%，2030年全球市场规模或超5000亿元，年复合增长率达35%以上。几个重大催化：3月21日亚洲AI智能眼镜大会：华为、小米新品技术方案亮相，关注光学与芯片技术创新;4月Meta财报：若Ray-Ban销量超预期，将提振产业链情绪;5月小米发布会：消费级破圈关键时点，供应链订单弹性释放。

主要品种：TCL电子(01070)、舜宇光学(02382)、康耐特光学(02276)。

【个股掘金】

中化化肥(00297)：钾肥价格加速上涨 生物肥料销量持续增长

据报2025年第一批国家储备钾肥采取竞拍交易方式于本周开始集中投放。截至3月7日，国内钾肥现货价格从2565元/吨上涨至3310元/吨，涨幅达29.0%。进口老挝氯化钾价格从去年底的2430元/吨涨至3150元/吨，涨幅达29.6%。根据集团未经审核综合管理账目之初步审阅，预期截至2024年12月31日，公司股东应占溢利将介于10.1亿元-11.1亿元。