里昂研究报告指，百济神州(06160.HK)2025年第四季业绩好坏参半，销售额按年增长32.8%，好过市场预期。但受一次性减值影响，净利润则逊预期。管理层指引2026年销售额为62至64亿美元，即按年增长约20%。



该行认为公司未来有多个后期管线催化因素，包括BCL-2、BTK CDAC和CDK4。计入业绩表现后，将百济神州港股目标价由288港元降至286.2港元，百济神州(ONC.US)美股目标价由491.2美元下调至485.1美元，百济神州(688235.SH)A股目标价由423.4元人民币降至384.5元人民币；维持「跑赢大市」评级。