野村研究报告指，京东健康(06618.HK)去年下半年收入按年增长28%，受药物及医疗健康产品销售增长加快带动，表现较市场及该行预期分别高4%及2%。由此推算，第四季收入按年增长27%。



京东健康去年下半年非国际财务报告准则经营溢利按年升88%至19亿元人民币，经营利润率按年扩张1.6个百分点至5%，较该行预期高0.3个百分点，主要受惠於供应链能力提升带动毛利率扩张，以及高利润率的广告收入强劲增长，抵销营运开支比率上升。



展望2026年，京东健康预期收入将继续稳健增长，但因高基数，增长将由2025年的26%，放缓至高十位数至20%。基於收入展望正面，该行将京东健康今明两年的收入预测上调3%及5%，但因投资增加而下调经营利润率假设，因此将同期净利润预测下调4%及5%；维持「买入」评级及目标价80港元。