野村发表研究报告，指海底捞(06862.HK)去年业绩逊预期，主要失望之处是全年派息比率由2024年的约95%降至约87%；予海底捞「买入」评级，目标价由17.3港元上调至18.4港元。



该行表示，公司去年全年收入按年仅微增1.1%至432.3亿元人民币，大致符合市场预期，但核心经营利润按年跌13%，主要受累於全年翻台率降至3.9次、毛利率按年跌2.6个百分点至37.9%及业务发展开支增加。该行认为，尽管去年业绩令人失望，但公司於2026年仍有多项增长催化剂。