摩根士丹利发表研究报告指，海底捞(06862.HK)2025年收入按年升1%至428亿元人民币(下同)，净利润按年跌14%至40.5亿元，符合该行及市场预期。大摩认为，最令人惊讶的是派息比率由2024年的95%下调至2025年的86%，相信是由於公司计划加大资本开支，拟投资於自动化、效率提升及开设新品牌门店。



该行将关注业绩会上管理层对2026年同店生产力的展望、网络扩张计划及利润率指引；预期股价短期或受压，但认为是趁低吸纳机会，因公司正投资於未来增长。维持「增持」评级，目标价21.5港元。