长飞光纤光缆(06869.HK)连涨四日再破顶，今早(12日)高开5.6%后升幅扩大，最高见283元创上市高。现报271元，升4.47%，成交1,057.74万股，涉资29.18亿元。

高盛发表研究报告，指长飞光纤光缆今年首季收入按年增长28%至37亿元人民币(下同)，较该行预期低8%，主要由於光纤预制棒产能扩张及人工智能产品贡献的反映时间较预期长。期内毛利率改善至41.5%，远高於去年同期的27.8%及去年第四季的35.7%，亦优於该行预期的39.4%，受惠於价格上涨。首季纯利按年大幅增长226%至4.95亿元，但低於该行预期，因非经营溢利低於预期。

该行认为，受惠於光纤价格上行周期，公司收入将於未来逐季改善，并将持续受惠於产品组合升级，向人工智能数据中心及无人机领域发展。

高盛提及，中电信多个省级分公司(包括吉林、江西、四川等)已於今年4月及5月公布FTTR、室外光缆及光纤的采购招标。当中，中国电信四川分公司指出，室外光缆的采购价格上限为每护套长度2,100元人民币，显示平均售价较以往招标为高。随着采购价格上升，该行认为长飞光纤是光纤价格上行周期及数据中心产品组合升级的主要受惠者之一。

考虑到首季业绩，高盛上调长飞光纤2026至28年各年盈测3%、6%及4%，主要由於受惠於产品组合向数据中心光纤及光缆升级，带动收入增加，以及毛利率提升以反映更佳的定价能力。该行维持「中性」评级，H股目标价由255港元上调至290港元。