花旗研究报告指，预期哔哩哔哩(09626.HK)今年第一季收入将按年增长7%至75亿元人民币，非公认会计准则经营利润为5.53亿元人民币，均大致符合市场预期。当中，料广告收入按年增长26%，并有进一步上行潜力，受惠於广告场景的持续开拓、AI推动的效率提升以及用户消费力增长。不过，游戏业务面临较高基数，预计表现将如预期般维持疲弱，收入按年下跌11%。

考虑到季节性因素及对AI投资的逐步加大，该行维持第一季经调整经营利润率为7.2%的预测。此外，数据显示新游戏《三国：百将牌》软启动后，下载量排名表现不强，但相信公司将在夏季假期临近时启动推广活动。

花旗维持对哔哩哔哩(BILI.US)美股目标价27美元及「买入」评级，看好其强劲的广告增长势头将推动未来利润增长。