富瑞发表报告指，农夫山泉(09633.HK)公布2025年财报，营收增长22.5%至526亿元人民币，净利159亿元人民币，按年增32.7%，意味着2025年下半年营收与净利分别增长30%及42%。



针对2026年，管理层预测销售额将增长双位数，且樽装水销售将恢复至2023年水平或更高。由於大宗商品价格波动尤其是PET，故未提供利润率指引。



报告指，由於2026年适逢成立30周年，农夫山泉计划推出更多促销策略以加强与消费者的互动。维持「持有」评级，目标价由50港元微升至50.5港元。