花旗发表研究报告指，农夫山泉(09633.HK)去年纯利按年升31%，高於市场预期6%，主要是收入增长高於预期。该行指，农夫山泉各品类的销售增长在2025年下半年较上半年加速，令该行出乎意料。



该行指，由於积极的经营杠杆作用，息税前利润(EBIT)按年升幅从上半年的29%加速至下半年的48%。净利润按年升幅也从上半年的22%进一步加速至下半年的40%。



该行指，农夫山泉收入增幅和净利润率较同业更为强劲，这意味着其利润受PET成本飙升的影响较小。该行维持其目价标为58.5元，其评级为「买入」，视农夫山泉在中国餐饮板块的首选。