里昂发表研究报告指，农夫山泉(09633.HK)2025年业绩显示公司有能力实现强劲增长及利润率扩张，主要受惠於出色的产品开发、执行力及效率提升。管理层表示，年初至今的业绩与2026年双位数收入增长目标相符。



该行预测，集团2026年收入及利润将按年各增长14%，毛利率或受PET价格上升压力而轻微下降，但营运效率的提升将抵销部分影响。



里昂将集团今明两年净利润预测各上调约1%，以反映强劲的销售增长及利润率扩张，目标市盈率维持30倍不变；目标价由57.6元上调至59.6元，重申「高度确信跑赢大市」评级。