汇丰研究报告指，顺丰同城(09699.HK)预告2025年利润不低於2.38亿人民币(下同)，低於该行预期，主要因股权激励薪酬高於预期。不过，经调整净利润不低於3.76亿元，则胜该行预期。

虽然近期市场审视即时零售平台，该行仍对顺丰同城的有机增长保持信心，预期2024至2027年收入年复合增长率达33%，相较於2021至2024年期间为24%。

考虑到「最后一里路」配送增长放缓，该行将2026及2027年的净利润预测分别下调2%，目标价由22港元降至21.4港元，维持「买入」评级。