花旗发表报告指，中国「十五五」规划下的电池计划重点由产能扩张转向技术、质量及绿色合规，优先发展固态电池、更长储能循环寿命及碳足迹可追溯。



投资者反馈显示，宁德时代(03750.HK)与比亚迪(01211.HK)能够受惠规划，因其研发管线契合、合规能力强，并强化双寡头地位；二线电池厂则可能面对利润率压力及整合风险。



该行指出，直整合型汽车制造商如吉利汽车(00175.HK)、长城汽车(02333.HK)的自研策略获验证，而外购电池的新能源车品牌则面对轻微成本逆风，并需调整固态电池时间表。



尽管计划长远利好电池行业，惟该行认为短期内难推动相关股份估值重评，因行业基本面偏弱，9月新能源车零售量料按年录得双位数跌幅、市场对蔚来(09866.HK)与吉利控股就换电 / 广汽集团(02238.HK)与一汽丰田合并反应负面或审慎，加上第四季两项政策风险或会压低估值。