8月26日晚，盾安环境(002011.SZ)发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入72.31亿元，同比增长7.45%;得益于销售商品现金收款增加，经营活动产生的现金流量净额达5.47亿元，同比大增71.12%。在传统家用空调行业整体承压的背景下，盾安环境凭借业务结构优化与新兴领域拓展，交出了一份“量稳质升”的半年报。

传统业务基本盘稳固，新兴领域驱动结构性增长

从收入结构来看，盾安环境三大业务板块呈现“一稳多增”格局。

制冷空调零部件产业作为公司核心基本盘，报告期内实现营收53.06亿元，同比微降1.96%，占总营收的73.38%。据产业在线数据，2026年上半年中国家用空调总产量同比下滑4.9%，总销量同比下滑6.2%，行业呈现“产销双降、内外需同步承压”态势。在此背景下，盾安环境凭借全球领先的制冷空调零部件龙头地位，整体收入仅小幅回落，基本盘韧性凸显。

值得关注的是，在制冷空调零部件板块内部，结构性亮点突出。国内外头部云科技厂商持续加码数据中心资本开支，为数据中心温控赛道带来长期、稳定的增量空间。公司前瞻性布局数据中心赛道，自主研发的换热器、阀件等核心产品高度适配行业需求，充分承接行业长期扩容红利，报告期内实现业务规模稳步增长，部分数据中心制冷零部件产品收入规模同比增幅超40%，成为板块内最具爆发力的细分方向。

报告期内，公司深耕节能制冷核心技术研发，凭借领先的产品性能、严苛的品质标准及绿色高效的产品优势，自主研发的DSF(S)系列不锈钢四通阀与P系列电子膨胀阀成功入选《2026热泵行业年会绿色节能热泵产品目录》，斩获行业权威认证，充分彰显了公司在制冷空调核心零部件领域的技术引领力、产品竞争力与行业标杆地位。不锈钢产品市场订单充足，部分产品同比增幅超100%。

第二增长曲线加速扩展

制冷设备产业表现尤为亮眼，报告期内实现营收6.52亿元，同比大增35.03%。其中，传统商用制冷设备业务稳步复苏增长，同时受益于下游高端制造、新能源及智算产业旺盛需求，半导体制造、核电、储能等新兴赛道专业温控设备业务快速发展，成为驱动制冷设备业务板块业绩增长的核心动力。

在半导体领域，盾安环境聚焦行业应用痛点，构建适配半导体全产业链的定制化洁净暖通解决方案，推出MAU、AHU、DCC等洁净空调核心产品，已深度服务于中芯国际、长鑫科技、长电科技等国内头部企业，业务涵盖存储、逻辑芯片、封测等关键领域。在储能领域，公司已与比亚迪、中车、金风科技等行业头部企业建立合作关系，持续开拓宁德时代(换电)、蔚来(换电)业务的液冷机组订单。在核电领域，报告期内持续中标多个项目，截至报告期末，公司已为国内外34个核电站及军核项目，共计96台机组提供了核级冷机、空调、风机、风阀、换热器等设备，实现国内核电站客户全覆盖。

新能源汽车热管理产业同样增势强劲，报告期内实现营收6.06亿元，同比增长25.89%，成为拉动公司整体业绩提升的重要核心引擎。其中，冷媒侧阀件、水侧水泵等热管理系统关键零部件，获得比亚迪、吉利、上汽、奇瑞、长城、长安等传统主流车企及蔚来、小鹏、理想、零跑等新势力车企的充分认可与优秀评价，实现多家主流车企供应链订单的规模化放量;与此同时，公司深度挖掘存量客户潜在业务需求，报告期内新增120余项玲珑系列电子膨胀阀、三通电子阀等项目定点及近20项乘用车水侧水泵项目定点。值得注意的是，公司海外市场开拓工作有序推进，将以全球一级零部件供应商为核心开展热管理业务开发，辅以部分整车厂直接项目渗透的方式进行海外市场拓展。

研发投入稳步增长，智能制造赋能降本增效

报告期内，盾安环境研发投入达2.52亿元。公司构建了覆盖基础研究、技术开发与试验验证的完整创新平台，拥有国家认定企业技术中心、国家级博士后工作站、国家认可(CNAS)实验室等高端研发载体，并与浙江大学、上海交通大学、西安交通大学、美国马里兰大学等国内外知名高校建立长期合作。

截至2026年6月30日，公司已申请国内专利5076件(其中发明专利1488件)，获得国内授权专利4281件;已申请PCT国际专利538件，获得海外专利授权529件，共拥有27项国际领先、47项国际先进的产品和技术成果。在2026年3月意大利制冷展上，公司微板换热器产品荣获MCE卓越产品奖，彰显了其在全球制冷技术领域的领先地位。

在制造端，盾安环境以建设“未来工厂”为战略导向，全面深化自动化与信息化“两化融合”。公司已初步构建完整的数字化工厂架构，成功打通“订单到交付”的全流程可视化闭环。特别是在AI视觉检测领域取得突破性应用，有效驱动生产全流程智能化转型与品控效率双提升。依托系统数据的实时监控与分析，公司整体运营效率显著提升，质量损失率同比改善25%，成本控制能力持续优化。

综合来看，盾安环境2026年上半年在传统家用空调行业承压的大环境下，通过“稳固基本盘+拓展第二曲线”的战略路径，实现了营收稳健增长与现金流质量的双重提升。数据中心温控、半导体洁净暖通、储能温控、核电、新能源汽车热管理等新兴领域正成为公司业绩增长的核心引擎。随着算力经济与新能源产业的持续扩张，盾安环境有望从传统制冷零部件龙头向多元化热管理平台型企业加速演进。