本网最新综合5间券商对蔚来-SW(09866.HK)(NIO.US)投资评级、目标价及观点整合如下：

券商名称│评级│目标价│核心观点简述

花旗│买入│58.6港元→62.9港元/7.6美元→8.2美元│首季非公认会计准则净利润胜预期，收入增长112%，车辆毛利率18.8%胜预期，上调2026至28年盈利预测。

摩根士丹利│增持│58港元│首季业绩大致符合预期，车辆毛利率提升至18.8%胜预期，非汽车毛利率20.6%大幅超越预期，带动整体毛利率按季升至19%。

麦格理│跑赢大市│55港元/7美元│今年第一季业绩受惠ES8占比逾50%带动车辆毛利率升至18.8%，整体毛利率19%胜预期；管理层预计今年第二季每车成本面临约1万人民币上行压力，维持全年车辆毛利率17-18%指引。

美银证券│中性│52港元→53港元/6.7美元→6.8美元│首季收入符预期，整体毛利率19%胜预期，受惠车辆毛利率18.8%，上调2026/27年盈利预测。

摩根大通│增持│7美元│首季非公认会计准则盈利连续两季录得正数，整体毛利率提升至19%，受惠高端型号ES8交付占比过半且车辆毛利率超过20%，上调2026/27年盈利预测。