摩根大通发表研究报告，认为今年中国汽车市场的表现将呈现2018年与2025年的混合态势：1)由於整体乘用车市场增速滑落至负区间(类似2018年)，行业全年表现可能相对疲弱；2)然而，受新车型发布、季节性趋势波动及盈利预期变化(与2025年类似)驱动，全年市场波动或将加剧。最终能否实现绝对或相对收益，取决於企业盈利能否超预期，而在成本上涨的背景下，这将更具挑战性。



综合考虑上述因素，该行的首选标的为吉利(00175.HK)与中国重汽(03808.HK)；同时，该行认为比亚迪(01211.HK)、零跑(09863.HK)、小鹏(09868.HK)及蔚来(NIO.US)可能在今年3月或第二季度出现值得关注的布局机会。反之，该行将理想汽车(02015.HK)评级下调至「减持」。



摩通对汽车股投资评级及目标价表列如下：



股份 | 投资评级 | 目标价



比亚迪(01211.HK) | 增持 | 150港元 → 110港元

长城汽车(02333.HK) | 中性 | 17港元 → 14港元

吉利(00175.HK) | 增持 | 24港元 → 22港元

理想汽车(02015.HK) | 中性 → 减持 | 73港元 → 56港元

蔚来(NIO.US)| 增持 | 8美元 → 7美元

中国重汽(03808.HK) | 增持 | 26港元 → 45港元

小鹏汽车(09868.HK) | 增持 | 195港元 → 135港元

零跑汽车(09863.HK) | 增持 | 95港元 → 56港元