【解剖大盘】

本来按照上周五的利好，加上资金面转暖，据工商银行数据，10月17日、10月18日工行银证转账指数分别为0.43和0.42，连续两日保持为正值，扭转了此前连续两天为负的趋势，反映出资金流向市场再次出现积极变化。但周一港股偏弱，全天震荡下行，收盘跌1.57%，量能又萎缩到1956亿。周一不应该走这么弱，但港股的外资看问题的角度并不一样，一方面认为上周五的利好差不多已经在盘面兑现，另一方面美股现在情绪高涨，资金绝大部分依旧聚焦在美股市场。回流港股的看上去并没有想象中的那么多。

同时，美国总统大选进入关键时刻，资金忙于重新押注。按照现在的态势，哈里斯明显后劲不足。主要原因是哈里斯没有一个清晰的未来规划，选民搞不清楚到底能给他们带来什么。根据最新博彩市场反馈出的美国大选获胜赔率，特朗普胜出的概率已高达61%，而哈里斯的概率仅为39%。按照2016年共和党横扫大选来看，对股票、石油、美元来说是好事，但对债券、黄金来说却很糟糕。但这一次情况不一样，尤其是黄金反而走出了强劲上扬的态势，黄金价格周一达到每盎司2724.47美元的历史新高，最新动向是：黄金和加密货币的流入额出现激增，因为投资者正将资金从现金、科技、新兴市场等领域中撤出。

引发这种现象的原因有两点：1，国际形势的动荡不安，中东、乌东、朝鲜半岛等等，哪一个都是火药桶。资本缺乏安全感。2，美国外债创记录的不断飙升，而且新总统上任还会不断增加政府赤字，最终美元无论是本身的超发还是主权信用都在降低，黄金的价值对标起来必然要上升。这就是黄金的逻辑。上周五板块聚焦提到的黄金股均出现上涨，涨幅较好的是低位的中国黄金国际(02099)、灵宝黄金(03330)和次新类的老铺黄金(06181)。

10月22日，央行将一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)均下调25个基点，其中5年期以上LPR下调至3.6%，上月为3.85%;1年期LPR下调至3.1%，上月为3.35%。本次降息之前LPR已是历史最低水平，有人推算，按照100万贷款本金，25年等额本息的还贷方式，房贷利息总额减少超过24万元，每月月供减少超过800元。但房企个股也不见动静，因为降25个基点是预期之中。

还有上市公司首批增持回购专项贷款公告出炉，已有23家上市公司发布相关公告，按披露上限计，涉及贷款金额累计已超百亿规模，相关港股公司有中远海能(01138)、中远海控(01919)、中远海发(02866)、中国外运(00598)等。均是冲高回落的态势。原因是大环境不配合，增量跟进的不多，需要持续催化。

今天盘面表现突出的是半导体，大的背景是美国考虑限制英伟达、AMD等美国公司对中东、东南亚、波斯湾国家人工智能(AI)芯片的出口。在这种情况下，中国也加大了政策扶持力度。北交所10月20日发布消息称，北交所、全国股转公司制定了《北京证券交易所全国股转公司中小企业专精特新发展综合服务行动计划》，打造资本市场服务专精特新中小企业重要平台。北交所个股近期走势异常凶悍，很多都是半导体相关。

各地也在积极跟进，广东省人民政府办公厅印发广东省加快推动光芯片产业创新发展行动方案(2024—2030年)。其中提到，推进光芯片关键装备研发制造。大力推动刻蚀机、键合机、外延生长设备及光矢量参数网络测试仪等光芯片关键装备研发和国产化替代。落实工业设备更新改造政策，加快光芯片关键设备更新升级。为加快培育发展光芯片产业，力争到2030年取得10项以上光芯片领域关键核心技术突破，打造10个以上“拳头”产品，培育10家以上具有国际竞争力的一流领军企业，建设10个左右国家和省级创新平台，培育形成新的千亿级产业集群，建设成为具有全球影响力的光芯片产业创新高地。

有了政策的支持，半导体自然如虎添翼，上次提到的宏光半导体(06908)、复旦张江(01349)均涨幅在10%，大块头中芯国际(00981)冲高回落，但趋势依然良好。

收购题材今天是最靓的仔，10月18日晚间，上海电气(601727.SH)一口气公布了两项与市值管理有关的公告，其事关一项近31亿元收购计划与一项高达10%已发行股份的大比例回购计划。其中，回购方面，包括回购不超过公司已发行A股数量10%的A股股份或不超过公司已发行H股数量10%的H股股份。

重磅的收购是：上市公司全资子公司上海电气自动化集团，拟以现金方式收购控股股东上海电气控股持有的宁笙实业100%股权，交易价格为30.82亿元。其中宁笙实业为工业机器人资产持股管理平台，持有发那科机器人50%股权和发那科国贸25%股权。机器人这块资产属于优质资产，收购题材近期在A股也异常火爆，今天上海电气(02727)大涨超30%，带动AI智能机器人创新奇智(02121)涨超6%，其它还有优必选(09880)。

行业协会终于出手了，10月18日，中国光伏行业协会通过官微发布通告——《光伏组件当前成本分析：低于成本投标中标涉嫌违法》，同时公布测算2024年10月份的光伏组件最低含税成本：0.68元/W。光伏内卷过于严重，靠行业自律很难从根本上解决问题，只能通过行政手段来矫枉过正，此次公布的规定实际上就是划出了一道最低红线，防止形成恶性竞争。虽然还不能扭转行业弱势格局，但起码可以让企业能活下去，相关个股如福莱特玻璃(06865)、信义光能(00968)今天涨超4%。

首只赴沙特上市的港股ETF将于北京时间10月30日在沙特交易所上市交易。该基金是由沙特阿尔比拉德银行(Bank Albilad)旗下的阿尔比拉德投资公司(AlBilad Investment Company)设立发行的一只投资中国香港股票的ETF，主要投资于南方东英MSCI港股通精选ETF，以跟踪相关指数表现。业内人士分析称，港股ETF在中东挂牌发展，将增加中东资金流入港股的机会。

【板块聚焦】

10月22日至24日金砖国家领导人峰会即将召开，据新华社报道，2023年8月24日，在金砖国家领导人第十五次会晤特别记者会上，南非总统拉马福萨宣布，邀请沙特、埃及、阿联酋、阿根廷、伊朗、埃塞俄比亚正式成为金砖大家庭成员，成员身份将于2024年1月1日生效。数据显示，扩员后的金砖国家集团人口总数约为35亿，占世界人口的45%。金砖国家在全球经济中的份额上升至37%左右，超过了七国集团(G7)和欧盟。

有报道称，俄罗斯计划在即将召开的金砖峰会上，提议建立一个不受西方制裁影响的国际支付替代体系。不过，应该比较难。首先，技术方面是一个关键问题，搭建一个跨国且安全可靠的支付系统并不是一件简单的事情。其次，政治层面也存在挑战，如何平衡各成员国的利益以满足所有人的期望，这同样是一个极大的难题。

普京表示，中俄将在能源、农业、基础设施、科技等领域不断加强合作。俄方将继续加强对华出口石油、天然气等能源，努力扩大农业方面的合作。从市场反馈来看，A股市场对于金砖支付系统热情较高，屡次都会炒作一下，如龙头四方精创(300468.SZ)、华峰超纤(300180.SZ)等，当港股没有像样的标的。预计炒作方向是在基础设施等领域，如中国交通建设(01800)、中国铁建(01186)、中国中车(01766)。

【个股掘金】

中航科工(02357)：低空经济催化不断 产业有望迎来高速发展

低空经济最近消息，国家相关部委有望设立低空经济专管司局。苏州推进低空起降设施建设，已建成投用102个起降场。香港低空经济工作组拟下个月召开首次会议，试点项目年底接受申请。

点评：低空后面还有11月珠海航展和广州车展等预期，多地还会陆续举办低空方向的会议。公司控股的中直股份、洪都航空、中航光电、中航机载四家A股上市公司拥有航空产业链上中下游各项业务形成核心竞争力。中航科工深度参与低空经济，携子公司驱动低空经济发展。公司控股子公司中直股份是国内直升机制造业中规模最大、产值最高、产品系列最全的主力军。该公司的直升机产品与民用市场兼容性更强，已完成超轻型、轻型、中型、大型等全系列直升机覆盖。

从2022年至今，公司持续推进重要资产重组项目。旗下的中航电子公司通过换股的方式吸收合并了中航机电，随后更名为“中航机载”。此外，另一子公司中直股份完成了对哈飞和昌飞两家公司100%股权的收购。公司已于2023年6月形成了高速电动垂直起降飞行器(H-eV-T-OL)技术方案，预计2024年中原理验证机将完成首飞。

另外，在2024年1月19日，由航空工业通飞自主研制的新一代初级教练机领雁AG100首批飞机在浙江省德清县下线交付，标志着该款通用飞机正式进入市场。远期民品空间或强于行业可比公司，未来几年有望实现加速发展。低空经济产业化加速，政策支撑下，产业有望迎来高速发展。