摩通发表研究报告指，MSCI中国消费品指数成分股权重已由2020年底的40%，在股价下跌约50%后降至29%。许多投资者在2026年初期待市场出现明确「转向」，但农历新年后动力再次减弱。必需性消费品及非必需性消费品现时预测市盈率分别约为16倍及13倍，较10年平均水平低约1.5个标准差。饮料、啤酒、餐饮、运动服饰、美容及珠宝等行业，估值处於10年区间的底部，股息率介乎5%至7%。



该行认为，在盈利预测下调见底之前，可持续的估值重评难以发生。建议投资者聚焦下行风险有限及盈利较早稳定的股份，首选农夫山泉(09633.HK)、安踏体育(02020.HK)及古茗(01364.HK)，均予「增持」评级。



摩通对消费投资评级及目标价表列如下：



股份 | 投资评级 | 目标价(港元)



农夫山泉(09633.HK) | 增持 | 55元



安踏体育(02020.HK) | 增持 | 130元



古茗(01364.HK) | 增持 | 38元



泡泡玛特(09992.HK) | 增持 → 中性 | 350元 → 165元



名创优品(09896.HK) | 增持 | 26元 → 16元



华润啤酒(00291.HK) | 增持 | 38元 → 34元



百威亚太(01876.HK) | 中性 | 7.9元 → 8.2元



青岛啤酒股份(00168.HK) | 增持 | 70元 → 67元