里昂发表研究报告指出，考虑新东方-S(09901.HK)K12业务的加速增长以及海外业务的改善，该行对其今年5月底止2026财年的收入增长预测上调至按年升12.7%。由於近期海外业务的业务单位合并以及跨部门客服平台的成本削减举措，该行对利润率扩张持更乐观态度，未来可能会看到更多的成本削减。

该行上调新东方2026至27财年收入预测介乎1%至2%，non-GAAP盈测则升4%至9%。里昂对新东方(EDU.US)美股目标价从68.8美元上调至73.5美元，现估值吸引，维持「跑赢大市」评级。

新东方去年11月底止2026财年次季总收入按年增长14.7%至11.91亿美元，里昂称，较指引的高端高出2%，较该行和市场预期分别高1%和3%。海外考试准备收入按年增长4.1%，优於指引中的按年下滑5%。里昂预测新东方今年2月底止2026财年第三季度收入按年增长15.5%，高於其指引的按年增长11%至14%范围。这增长由於K9业务按年增长超过20%的韧性、高中业务增长加快至按年升18%、小学续订率改善至80%，以及学习设备续订率改善至介乎70%至75%。

该行预计海外收入在2026财年第三季度将继续改善至按年增长2%，受新举措的支持。总体而言，预计2026财年的收入增长率将达到按年增长12.7%，高於其按年增长8%至12%的更高指引范围。