【解剖大盘】

周末没有特别的消息，美伊之间小冲突不影响谈判大局，下一轮会谈可能在6月5日举行。港股今天实现6月的开门红，涨0.86%。而A股则陷入严禁基金风格漂移的困局，机构测算规模近4000亿元，科技股成为重灾区，导致指数走低。

英伟达依旧牛逼，6月1日，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在中国台北举办的GTC大会上火力全开：

1，宣布推出RTX Spark超级芯片，正式进军个人电脑处理器市场。这个很牛逼了，核心是AI和图形领域积累的技术壁垒被引入PC处理器，简单说就是GPU集成在CPU里面，图形性能与桌面级RTX 5070独显相当。AI算力方面，N1X提供180至200 TOPS的本地推理算力，兼容微软Copilot+AI PC技术规范，支持最高128GB LPDDR5X统一内存。将率先应用于微软、戴尔、惠普、华硕、联想、微星六大品牌的全新Windows笔记本及台式机产品，预计2026年秋季正式上市。Gartner数据显示，2025年全球AIPC出货量已达7780万台，占PC总销量的31%，机构预计这一比例到2027年将攀升至70%。英伟达在此时切入，处于AI PC渗透率从30%向70%加速爬坡的阶段。预计带来新的换机潮，相关AI PC概念直接带火，联想(00992)再涨5%、华勤技术(03296)大涨超19%、龙旗科技(09611)、电脑分销商龙头伟仕佳杰(00856)均涨超13%。智通6月金股蓝思科技(06613)：公布2026年A股限制性股票激励计划草案。本次授予价格定为每股20.36元人民币，较最新收盘价40.5元人民币折让约49.7%。今天也大涨超13%。RTX Spark的推出，相当于直接抢了英特尔、AMD的地盘。

2，除PC芯片外，还推出了专为智能体时代设计的新型处理器Vera，进入全面量产阶段，今年秋季正式供货。据官方数据，Vera CPU生成token速度较现有x86架构产品提升1.8倍，兼具超强性能与极致能效，可支撑AI工厂大规模算力部署，助力智能体模型实现更深度、更长周期的逻辑推理，拉动数据中心产业营收增长。AI PC爆火会直接带火AI应用。上周起，Snowflake、MongoDB、Okta等AI基础设施公司财报/指引大超预期，带动港股云业务类如金山软件(03888)、金山云(03896)、浪潮数字企业(00596)涨超8%;SaaS概念也同步走强，金蝶国际(00268)涨超19%、迈富时(02556)涨超12%。其它还有一堆应用端上涨的，覆盖上述软件股的恒生互联网ETF华夏(513330)涨近2%。不过，需要注意的，美股应用端涨是没毛病的，因为硬件给力，但Vera这种高端货是不可能卖给我们的，最终或许是阉 割版，性能差很远。因此，从逻辑上说有瑕疵。

靠谱点的还是本身有预期的品种，如美图公司(01357)。据瑞银报告，2026年4月，美图公司旗下应用的海外总收入同比增长42%，多款产品在海外增长强劲，其中，Wink的4月海外收入接近翻倍。海外能赚钱的AI才是好品种，今天大涨超26%;赤子城科技(09911)作为全球领先的社交与泛娱乐出海平台，目前已经形成“社交稳利基、游戏提利润、创新促增长”的良性财务格局，机构预计，2026年至2028年该公司归母净利润复合增速将超27%。今天涨超8%。

5月29日，国家电影局发布2026年4月下全国电影剧本(梗概)备案、立项公示。值得一提的是，其中《许愿吧!雪王》获立项备案，标志着蜜雪集团(02097)正式进军电影领域。今天涨超8%;贪玩(09890)近期发布正面盈利预告，公司预计2025年全年净利润预计不低于15亿元人民币，较2024年同期的4400万元人民币实现显著增长。今天涨超9%;阅文集团(00772)近期正式上线海外漫剧平台ToonScroll，加码漫剧出海新赛道。该平台计划年内推出超千部漫剧，抢占全球IP视觉化内容蓝海。据悉，ToonScroll定位为服务全球用户的高品质、沉浸式漫剧平台，构建精品出海+海外共创双引擎内容体系。今天涨近7%。

据中国新闻网5月31日报道，印尼经济统筹部长艾尔朗加在当天举行的新闻发布会上表示，政府设立印尼达南塔拉资源公司作为战略性自然资源商品的唯一出口商，旨在通过“单一窗口”机制加强国家出口监管与治理。印尼是全球最大的动力煤出口国之一，年平均出口量可达3.5亿吨至4亿吨以上(2025年煤炭出口5.24亿吨)，该政策可能通过物流拥堵或供应中断推升全球煤价。将把全球煤炭价格推高25%。力量发展(01277)、兖矿能源(01171)、中煤能源(01898)等均涨幅超7%。

汽车继续看销量，零跑(09863)5月交付81569台创历史新高，成首家单月破8万新势力车企，进入6月，零跑将迎来新一轮产品密集落地期：Lafa5将登陆全球28国市场，加速国际化进程;C10、C11、C16三款主力车型迎来全面焕新;旗舰MPVD99也将于当月开启预售。今天涨超8%;蔚来(09866)5月交付新车37705台，同比增长62.3%。涨超6%;小鹏(09868)5月交付新车32158台。GX旗舰SUV大定破2.4万台，涨超6%。今年以来，南方电网全网及广东、广西、云南、贵州、海南五省区的电力负荷共20次创新高，打破2020年至2025年年度电力负荷峰值集中在六七月的季节性规律。智通6月金股华电国际电力股份(01071)涨超5%、华能国际(00902)涨超3%。

【板块聚焦】

澳门博彩监察协调局公布，5月份幸运博彩毛收入226.11亿澳门元，同比增6.7%。澳门1-5月份幸运博彩毛收入1083.79亿澳门元，同比增长10.9%。增长完全是由中场和高端中场驱动的，行业整体的发展比过去健康得多。更值得关注的是消费结构的“再平衡”。一季度旅客消费主要用于购物，占比48.2%，住宿(21.1%)与餐饮(21%)紧随其后，两大板块各占约两成。这标志着澳门经济已摆脱过去“重博彩轻消费”的单一模式。

接下来有端午小长假叠加暑期旺季的催化，当前股价处于底部，有望迎来估值修复。

港股主要要品种：永利澳门(01128)、金沙中国(01928)、美高梅中国(02282)、银河娱乐(00027)。

【个股掘金】

美的集团(00300)：业绩稳健增长 海外业务加速布局

公司一季度主营收入1315.81亿元，同比上升2.45%;归母净利润126.75亿元，同比上升2.03%。

点评：美的集团2025年创历史新高，一季度业绩稳健增长。公司科技转型成功，从家电到科技集团，AI+机器人+新能源三赛道发力。ToB爆发：千亿级第二曲线，增速显著高于ToC，毛利更高。双轮驱动(ToC+ToB)，ToC(67%)：空调市占率35%;高端品牌COLMO+东芝，2025年高端收入200亿元+，占比超15%。ToB(33%，高增)：2025年收入1228亿元(+17.5%);2026Q1楼宇科技108亿(+10.1%)、机器人82亿(+11.8%)。公司全球布局，海外29个研发中心、43个制造基地，覆盖50国;2025年海外收入1959亿元(+16%)，占比43%。全产业链：压缩机、电机、控制器等核心部件自研自产，成本比同行低10%-15%，交付周期短。灯塔工厂：6座(家电行业第一)，重庆楼宇科技工厂为全球中央空调行业首座全流程AI灯塔工厂。机器人：库卡+自研人形机器人在手订单20亿+，2026H2集中交付。新能源汽车部件：订单50亿+，配套头部车企。AI+高端化：AI家电渗透率2026年目标40%;COLMO门店2000+，高端收入占比20%+。公司全球化深化，OBM自有品牌出海，东南亚、北美、中东高增。美的集团业务已覆盖200多个国家和地区。海外及ToB业务强劲增长。在人工智能支持的能源及机器人解决方案应用扩大，以及对先进制造、数据中心等高增长行业关注度提升的推动下，美的集团ToB业务增速预计将高于ToC业务。分红政策：100%净利润回馈(股息+回购)，2026年预期股息率≈5%。