摩根大通发表研究报告指，临近欧洲肿瘤内科学会(ESMO)年会，该行预览覆盖范围内多间中国生物科技及制药公司的关键更新，认为多项催化剂有望推动中国生物科技股，并进一步验证中国原创创新在双特异性抗体、ADC及靶向肿瘤领域的实力。该行覆盖的逾20只中国生物科技股上周下跌4.4%，跑输恒生指数升1.8%。生物科技板块内，该行首选仍为科伦博泰(06990.HK)及信达生物(01801.HK)，认为两者通往ESMO及之后的催化剂路径丰富；该行亦因阿斯利康(AZN.US)向康方生物(09926.HK)美国合作夥伴Summit(SMMT.US)投资20亿美元，而对康方生物看法更加正面。



该行指出，英矽智能(03696.HK)早期一期资产读数可作为人工智能驱动药物发现(AIDD)平台的相关数据点，恒瑞医药(01276.HK)及翰森制药(03692.HK)的后期资产，仍是投资者关注中期增长动力的焦点。ESMO论文摘要预计於10月18日美东时间晚上6时发布，海报预计於10月23日上线，ESMO会议於10月23至27日举行。



科伦博泰的sac-TMT有两项关键三期催化剂，包括子宫内膜癌全球三期TroFuse-005，以及一线PD-L1阴性非鳞状非小细胞肺癌中国三期OptiTROP-Lung06，投资者焦点在於数据能否进一步验证sac-TMT跨瘤种活性、支持全球注册策略，并加强对其ADC平台及与默沙东合作的信心。



信达生物最重要催化剂为CLDN18.2 ADC IBI343(arcotatug tavetecan)的中国注册三期胃癌三线G-HOPE-001数据，将以最新突破口头报告发表；该行亦关注IBI363在一线胃癌/胃食管交接处腺癌及一线非小细胞肺癌的更新，以及其他ADC读数。



康方生物焦点为ivonescimab(依沃西)的HARMONi-GI1一线晚期胆道癌三期数据，对比度伐利尤单抗加化疗；该行估计总生存期风险比有望达0.6或以下，若获确认，将是ivonescimab在中国三期研究中取得的最佳总生存期风险比数据。



该行又指，英矽智能人工智能设计的泛TEAD抑制剂ISM6331将发表快速口头报告，焦点在安全性、剂量递增及早期疗效讯号。恒



瑞医药更新涵盖KRAS G12D、HER2 ADC及HER3 ADC等项目，包括HRS-4642、SHR-A1811及SHR-A2009，料吸引投资者关注其能否支持中期增长及全球扩张。



翰森制药方面，Ris-Rez(HS-20093)三期骨肉瘤数据仍是关键后期催化剂，另有HS-20122等ADC更新。



上述公司该行均予「增持」评级。