摩根大通维持对携程(09961.HK)的「增持」评级，指市场目前越来越倾向将国家市监督局的反垄断调查、AI及油价与地缘政治风险视为结构性损害，而该行的基本预测则持较为中性的态度。

报告提到，核心投资问题不在於这些风险是否真实存在，而是在於它们是否会重塑携程的长期盈利能力，该行对此持否定意见；分析显示，在基本情境下，油价冲击对携程今年非公认会计准则每股盈利的影响可控。

针对监管风险，该行认为监管行动更有可能导致业务行为的整改，而非对携程国内变现能力或竞争地位产生持续改变。该行现予携程港股目标价600港元，予携程(TCOM.US)美股目标价75美元。