中金发表研究报告指，卫龙美味(09985.HK)去年蔬菜产品收入超过45亿元人民币，利润率提升至19.8%水平。去年下半年公司蔬菜制品毛利率49.1%，辣条毛利率49.1%。



该行预期卫龙美味今年收入增长逾15%的确定性较高，并预期公司将继续升级数字化系统强化实际执行。另外，该行预计公司大部分原料类型均有锁价，影响较为可控，且公司在供应链、生产自动化和数字化方面仍有提效空间。



该行考虑到卫龙美味今年增加部分费用投放，下调纯利预测约2.2%至16.73亿元人民币，并引入2027年利润 预测19.28亿元人民币。考虑到近期板块估值回调，降公司目标价约14%至15元，相当预测今明两年市盈率12.1倍及10.3倍，维持「跑赢行业」评级。