【解剖大盘】

上周有资金在疯狂做空，但扛住压力之后，做多力量在开始发力，今天两地市场均反弹积极，恒指收盘涨0.85%。

美国8月季调后非农就业人口录得2.2万人，远低于市场预期的7.5万人。美联储降息25已经毫无疑问悬念，接下来如果通胀数据不冒头，降50都有可能。创新药直接催化，复星医药(02196)、康希诺生物(06185)、药明生物(02269)、康哲药业(00867)均涨幅超6%。外围情况不妙，当地时间9月7日18时左右，日本首相、自民党总裁石破茂在首相官邸举行紧急记者会，宣布决定辞去自民党总裁职务。原因就是在美国和国内的压力之下找不到好的办法，谁也惹不起，干脆就主动撤下来。估计换谁都一样。法国政府业岌岌可危，法国总理弗朗索瓦?贝鲁(FrancoisBayrou)领导的政府或将在周一倒台，其导火索是贝鲁试图逐步削减法国巨额债务的举措。目前，法国政府债务总额已达3.35万亿欧元，预计今年将达到经济产出的116%，是欧元区债务水平最高的国家之一。利息支出已从2020年的260亿欧元跃升至660亿欧元，超过了教育或军事预算。控不住债务，谁上台都难，除非根本性的改革，搞笑的是国家都这样了，马克龙还在大力援助积极推进乌克兰战事。

特朗普于周日表示，他已准备好推进对俄罗斯制裁的第二阶段。暗示可能即将就俄乌冲突加大对俄罗斯本土或其石油买家的制裁力度。这个估计主要针对印度，对土耳其也不敢，因为牵涉以色列的利益，对我们也更不敢，因为各个层面实在搞不定。欧佩克趁机增产抢俄罗斯份额，欧佩克9月7日发表声明说，欧佩克和非欧佩克产油国中的8个主要产油国决定10月日均增产13.7万桶。多次提到的油运龙头中远海能(01138)再度涨超9%。

放眼全球，中国维护世界和平，和世界各国开展互惠互利的贸易。对内也在积极采取措施整顿，前证券会主席易会满落马：掌舵5年内1700家IPO，3000点20次失守。还有，中国外交部今天宣布对日本参议员石平进行制裁，冻结其在我国境内的动产、不动产及其他各类财产。外交部评石平：数典忘祖，出卖良知，勾连反华势力，挑衅滋事。确实要严厉打击各种危害国家的蛀虫，以正视听。落到实处，各种潜在的暗流才会消停。股市信心正面提振。

今天比较好的现象是几大互联网巨头均反弹积极，彭博记者马克·古尔曼(MarkGurman)发文透露苹果智能(AppleIntelligence)中国国行版的最新进展称，由于内外部问题，苹果没能按照预定计划在年中推出国行Apple智能，但苹果仍在致力于实现这个目标。阿里巴巴将继续作为基座模型提供商，驱动国行Apple智能服务;百度AI也将为Siri和视觉智能提供支持，相当于非国行版本中OpenAI的作用。苹果的计划是今年年底上线。看来苹果要绑定两大巨头来扭转颓势。9月5日晚，阿里巴巴旗下通义千问推出Qwen3-Max-Preview(Instruct)，参数量达到1T，为其迄今为止最大的模型，在中英文理解、复杂指令遵循、工具调用等维度实现了显著增强，同时大幅减少了知识幻觉。今天阿里巴巴(09988)涨超4%、百度(09888)大涨超9%，腾讯(00700)涨近2%。

周末，市场热议的是特斯拉董事会砸出1万亿美元薪酬计划，只为让马斯克专心搞企业。这份巨额薪酬计划提到，产品目标之一为累计交付100万台机器人。特斯拉也开通名为'TeslaAI'的微博账号，并发布首条微博'我一直在努力改善自己的身材'，展示了新版本的Optimus人形机器人。可见，马斯克要押注机器人。今天，自变量机器人发布声明称，公司在新一轮A+轮融资中获得了10亿元资金。

机器人热度再起，三花智控(02050)因获纳入恒生综合指数成份股。今日生效大涨超15%;微创机器人-B(02252)：图迈上半年海外装机16台，新增订单30+台，当前海外订单收入确认周期一般在1-2个月，机构预计公司全年装机台数或可达45台(年初公司指引为40台)。上半年公司海外收入占比已超过国内，今天涨超10%;其它有德昌电机控股(00179)涨超8%。禾赛科技官网显示，禾赛集团启动1700万股B类股份的全球发售，以2525为代码在香港联合交易所进行双重主要上市。禾赛科技的加入，对标的速腾聚创(02498)就水涨船高，今天涨近7%。

9月6日，上汽通用五菱、华为签署深化合作协议。其中“半固态电池”是此次合作的重点内容之一。上汽通用五菱自研的神炼半固态电池电芯热稳定性提升20℃，其可适应-30℃至60℃宽温域，低温功率提升55%，充电时间缩短30%，同时能量保持率可提升18%。更重要的是，神炼半固态电池的高电压锰基正极材料使体积能量密度达500-800Wh/L，纯电续航将超1000km。半固态电池不断迭代，未来走向全固态只是时间问题。相关个股磷酸铁锂正极材料厂商龙蟠科技(02465)涨超8%。赣锋锂业(01772)再度涨超5%。

值得一提的是智通9月金股创维集团(00751)今天直接发飙，9月5日，在IFA2025展会上，创维集团携旗下品牌展示超百款AI智能家电产品，涵盖智能显示、智能家居等多个品类。今天大涨超34%，或和创始人去年谈到2025年计划部分创新业务分拆上市有关。

【板块聚焦】

9月8日讯，国家发展改革委、国家能源局发布关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见，到2027年，能源与人工智能融合创新体系初步构建，算力与电力协同发展根基不断夯实。到2030年，能源领域人工智能专用技术与应用总体达到世界领先水平，形成一批全球领先的“人工智能+”能源相关研发创新平台和复合人才培养基地;《实施意见》围绕煤、电、油、气各能源品种，系统部署了人工智能+电网、能源新业态、新能源、水电、火电、核电、煤炭、油气八大应用场景。

AI的尽头比拼的其实就是能源，因此，中国能源配套发展才是重中之重，主要品种：龙源电力(00916)、中广核新能源(01811)、华能国际(00902)、中国电力(02380)、华润电力(00836)。

【个股掘金】

康哲药业(00867)：创新产品增长性强营收净利双增长

2025年上半年，康哲药业实现营收约40.0亿元，同比增长10.8%;实现净利润约9.3亿元，同比增长3.1%。

点评：康哲药业上半年营收和利润均实现同比增长，战略转型成效初显。公司主要独家/品牌产品及创新产品全按药品销售收入合计约29.0亿元，同比增长20.6%，占总全按药品销售收入(约46.7亿元)的比重升至62.1%。公司独家/品牌产品、创新产品竞争格局良好、增长可预期性强。截至目前，公司已有5款创新药成功商业化;2025年内，芦可替尼乳膏(白3癜风)和德昔度司他片(肾性贫血)两款创新产品亦有望获批上市。在研管线中，多款重磅候选药物进入中国后期临床开发阶段，预计将在未来1-3年内陆续进入商业化。2025上半年，公司新增ZUNVEYL(阿尔茨海默型痴呆)、长效抗IL-4Rα人源化单抗注射液MG-K10(AD、鼻炎等)两款合作开发创新产品。截至目前，公司累计布局约40款差异化创新管线，包括20款自研项目。其他在研项目看，约10项中国临床开发顺利推进，注射用Y-3作为用于卒中治疗的新型脑保护剂正在推动III期临床;抗IL-4Rα人源化单抗注射液MG-K10(AD、哮喘)正在推动III临床;VEGFA+ANG2四价双抗正在推动II期临床等，有望为公司进一步打开长期成长空间。未来创新产品将分阶段、源源不断获批上市，持续注入增长动力。