摩根士丹利发表报告指，泡泡玛特(09992.HK)今年首季亚太地区(APAC)销售逊该行预期，成为投资者关注焦点。其中，去年在亚太区销售占比较高的泰国市场今年面临较大的按年压力，而日本和新加坡市场表现则仍然良好。

该行认为泰国市场疲弱源於三大因素，包括炒家需求转弱；旅客需求放缓，因泡泡玛特已扩展至其他市场；泰国市场泡泡玛特人均销售已是全球最高，估算较内地高出3倍(即使数字被炒家及旅客推高)。虽然预计卖方分析师或会下调预测，但买方预期早已处於低位，预料股价短期将由未来数周的高频数据驱动。

大摩维持泡泡玛特「增持」评级，目标价247元。