大华继显发表研究报告指，联想集团(00992.HK)第四财季业绩表现强劲，收入按年增长27.1%至216亿美元，三个业务分部均高於该行及市场预期。其中基础设施方案业务集团(ISG)的盈利能力显着超出预期，经营利润率按年急升至3.6%。期内人工智能相关收入按年急增84%，现已占集团总收入的38%。



该行表示，联想正转型为人工智能基础设施企业，个人电脑业务亦受惠於代理式人工智能驱动的人工智能个人电脑换代周期。管理层预期，受人工智能伺服器需求强劲及中央处理器伺服器业务增长带动，ISG业务於整个2027财年将继续录得高双位数增长。



大华继显上调对联想2027及2028财年的盈利预测，以反映高阶个人电脑需求强劲、ISG业务显着好转，以及TruScale业务变现情况优於预期。该行将联想投资评级升至「买入」，目标价由9.85港元上调至20.2港元，相当於预测2027财年市盈率13.2倍，与同业平均水平一致。