比亚迪(01211.HK)今日低开0.25%，最低见96.25元。现报97.05元，跌2.8%，成交1,369.17万股，涉资13.33亿元。

花旗发表研究报告指，比亚迪於4月底的中国经销商库存稳定在约39.9万辆，库存月数为2.2个月，略高於3月的2.1个月。根据最新保险零售数据，比亚迪4月国内销量为18.15万辆，按月下跌1.6%，表现逊於新能源汽车行业2.6%的按月增长。该行预计6月销量需达到38.3万辆，才能实现按年正增长。

花旗的牛市情境假设，6月出口量进一步改善至14.5万辆，较4月的运行率高出约7.4%，意味国内零售销量需达到23.8万辆，较4月水平高出31%。该行认为这在季节性上是可实现的，因为2025年6月中国新能源汽车零售销量较同年4月高出28%。该行给予比亚迪H股目标价142港元，评级「买入」。